而纵观SaaS行业2016年各企业年报，可以判断，这个全线亏损的行业，很有可能会因为这一变化，从资本的宠儿沦为长期被冷落的角色。
国内SaaS老大亲承：SaaS在资本市场遇冷
国内SaaS龙头点点客CEO黄梦近日在一个公开场合提出：在国内IPO提速的大背景下，国内B2B市场的融资环境亦有可能发生重大变化，而SaaS作为非常典型的2B业务，如果外部环境不发生改变，将会长期面临资本市场的冷遇。
据记者了解，虽然没有2C(to customers)疯狂，但是国内2B(to business)的市场其实在这些年并不寂寞。业内一般将2B业务分为IaaS(基础设计即服务)PaaS(平台即服务)和SaaS(软件即服务)三块。
其中SaaS最接近企业，也是资本圈最为青睐的标的。
国内所有的SaaS投资的路演、介绍、研究都会提到美国同行。截止目前，美国2B的SaaS供应商三巨头ORACLE、SAP和Salesforce，总市值已经超过了3700亿美元，而且这些公司各项业绩还在继续增长，股价亦不断创出新高。
早在2014年左右，国内大量资本进入2B领域，包括点点客在内，现阶段国内知名的SaaS供应商大都在2014年前后获得过“粮草补给”。
随着国内资本市场IPO的提速，整个投资圈的态度近期正在发生重大转变。
资本方之前的退出计划主要途径是上纳斯达克，毕竟全球销售SaaS老大salesforce的647亿美元估值放在那里，如果一家中国企业的业绩做到了salesforce的二十分之一，能否想像一下估值也达到salesforce 647亿美元的二十分之一呢?如果业绩和salesforce平起平坐，是不是估值也能差不多呢?
这是吸引资本向2B市场进军的原动力。但是随着中国IPO的提速，整个TMT领域投资圈的思路都产生了变化。
从全国范围看，绝大部分创投基金从2015年起即调整思路，以主投国内PRE IPO项目为主。
据记者统计，国内仅2017年初截止至6月5日，已有216家公司成功上市，2016年全年共227家公司上市。2017年仅半年即要超过2016全年IPO数量，而2016年又是前5年来的IPO数新高。
2016年有64家中国企业在全球7大交易所上市，融资1613亿人民币，上市数量和融资额均出现大幅下滑。
中概股回归的消息亦不断传出，看到国内上市但业绩远不如自己的同行估值远超自己，海外上市的同行怎能不眼红?
据不同的统计机构数据显示，国内由VC/PE支持的IPO数量均在近年来大幅上升，不同统计口径得出的数字略有差异，但是资本大量涌向国内IPO市场，机构支持的上市渗透率大幅提升，是市场公认的事实。无论是上交所还是深交所，成功IPO的案例均给投资方带来了巨大的财富回报。
也就意味着，成功的案例刺激了更多的资金涌向了国内PRE- IPO项目，而对于在国内短期IPO无望的项目，将很难获得资金的青睐。
全球SaaS老大也难跨过中国IPO标准
众所周知，国内IPO有严格的财务要求，其中利润指标是重中之重。这也是BAT巨头和京东网易新浪等小龙头在需求资金的发展初期，均在海外上市的主要原因。
前文表格显示，国内SaaS企业几乎全线亏损。至少在可预见的几年里，要达到国内IPO的利润指标，比较困难。这是行业特征决定的，即使是全球SaaS行业老大salesforce也不能例外：
Salesforce虽然公司在多年前营收已达数十亿美元，但是公司直到最近一份年报(2016年)，才开始出现盈利。其主要开销为人员成本、研发费用等。
对照近年来各种高额补贴和创意故事不断的2C行业，实践证明，高额补贴等药是砸不出2B市场的，以集体、科学态度进行购买决策的受众，在考察SaaS供应商时有着完全不同的购买决策流程和决策周期。
这一切都发生2B供应商提前投入大量研发费用、进行长期商誉积累的前提下，这就决定了2B企业很难在短期内野蛮生长、进而盈利。
国内SaaS老大点点客尽管在过去几年持续盈利，但2016年公布的数据显示：公司小打小闹当然盈利不难，但一旦要形成一定规模，至少在IPO过程中值得投资者多看两眼的规模，就会面临盈利的巨大风险。其2016年营销队伍一度超过2000人，公司在人力、市场、研发上的开支急剧膨胀，从一个每年净利润快速稳定增长的企业，瞬间变成一个巨亏5000万的企业。
SaaS行业重度依赖产品、技术，没有体量很难维系这些领域的支出，而维系必要的体量必然会有较长时期的亏损，这种两难的局面并不能让资本市场为此网开一面。只能靠企业自己在规模和亏损之间寻找可以活下去的平衡点。
当然，从积极的方面看，这些明知亏损却继续用今天的阵痛换取明天的企业，都深知中国的2B市场必然会成长为一个巨型市场，可以预见，中国SaaS市场，在未来5到10年都能保持高速增长。
2B业务也好，SaaS业务也好是个慢活，无论寒冬有多长，只要形成自己独特的技术优势和壁垒，熬过这段资金寒冬期的企业一定能迎来最灿烂的春天。
